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太原市场调查公司:暴跌千亿港元的百威亚太
发表时间:2020-06-20  阅读次数:0   

啤酒界的“王者”百威在今年新春推出了“聚红运”礼盒和新年专属瓶身设计,并请了当红明星代言,更是打出了“新年大众聚会喝百威”的宣传语。
因冠状病毒疫情的突然来袭,中国多地取消了大规模的聚会活动,一些地区的小型超市关门歇业,只剩大型商超毅然坚守,消费者寥寥无几。种种不利因素困扰着百威,而这势必会直接影响其销量。但是,困扰百威的不仅是今年突发的疫情。
2019年5月,百威亚太向港交所递交招股申请, 7月5日,百威亚太首次宣布准备在港交所公开募股(IPO),拟定以每股40-47港元的价格募集16.27亿股,最高融资金额为764.47亿港元。百威亚太当时表示,选择在香港上市,是因为看好亚太区的啤酒产业发展前景。他说,百威进入中国已经25年,目前中国是全球最大的啤酒市场,全球占比37%。上市之后,百威集团将间接持有百威亚太84.48%的股份。值得注意的是,本次百威亚太上市所募集的资金将主要用于偿还母公司的贷款。
而在即将上市前夕,百威亚太突然宣布放弃赴港上市。尤其是在市场关注度颇高,且已实现了10倍超额认购的情况下,百威亚太选择“不再进行全球发售及在港上市”的计划令市场和相当多投资人感到困惑和不解。根据市场调查,当时百威取消上市的主要原因是因为在定价问题上,百威亚太与投行之间没有能够达成一致。
9月30日,百威亚太再次赴港上市。在两次尝试之后,百威亚太终于以27港元/每股定价上市,最终募资约392亿港元,较第一次发售缩水约一半,但依然是2019年截止当时亚洲最大、全球第二大的IPO。至此曲折的上市路终于告一段落。
上市后,百威亚太股价节节走高,到10月9日达到最高点32.65港元,总市值4323.84亿港元,大约相当于6个青岛啤酒。但上市10天后,该公司股价便出现下跌态势,并于2019年的最后一个交易日出现首次破发。 截至2020年1月17日收盘,百威亚太股价为25.90港元/股,总市值为3430亿港元。 有观点认为,百威亚太此番股价持续下降是因为三季报业绩不理想,销售业绩下降主要是由于韩国及中国销量减少。百威亚太期间蒸发的市值一度接近青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒3家市值总和。此时,距离百威亚太上市不过3个多月,市值蒸发千亿港元。
市场调研公司统计:在中国市场,百威亚太的市场占有率为16.4%,次于华润和青岛啤酒,但是其在高端及超高端品牌里面具备绝对优势,其市场份额达到46.6%。前三季度,百威亚太实现啤酒总销量为777.54万升,同比下降2.5%; 营收为53.44亿美元,同比下降1.5%。 持有人应占溢利为8.53亿美元,2018年同期为8.99亿美元。 其中2019年第三季度实现营业收入18.22亿美元,同比下滑3.5%; 实现净利润2.51亿美元,同比下滑23.5%; 实现总销量275.3万千升,同比下滑6.5%。
1月13日,将百威亚太2019至2021年的EBITDA预测下调3至10%,将公司的目标价由原来的34港元下调至32港元。
百威亚太的市场广度和渠道深度的布局确实都还做得不到位,但是因为百威亚太要急于还钱,预计短期内肯定在高端领域布局更快,因为高端这块利润比较高。各评级机构也纷纷下调其目标价格。
目前,百威亚太在超高端及高端领域拥有百威、时代、科罗娜等众多全球知名高端品牌,在核心及核心+领域拥有凯狮、哈尔滨等知名的跨国及地区品牌,品牌矩阵完善、高端市场优势突出。
市场调查统计,目前百威亚太公司夜场渠道(销量占比约20%)包含KTV、餐吧、酒吧、夜店等,渠道加价率在10%左右;餐饮渠道(销量占比约35%)主要包含美食街、大排档、西餐等,这类渠道加价率在10%左右;传统渠道(销量占比约35%)主要包含烟酒店、部分超市,这类渠道的加价率在15%-20%区间内;现代渠道(销量占比约5%)主要包含部分超市和便利店,这类渠道加价率在5%-15%区间;特殊渠道主要包含电商,销量占比约5%。
中国啤酒市场目前的发展竞争逻辑已经转变为高端决战的逻辑。据统计,10元以上的高端及超高端类别增长空间巨大。百威亚太因忙于赴港上市, 2019年对中国市场的注意力有所放松。未来三到五年,华润雪花估计在高端市场达到百威的份额。 此番百威亚太略显疲态,华润势在必得,百威亚太、华润、青岛啤酒几大巨头的“三国杀”再起风云。
市场调研分析:在中国,啤酒作为消费品,中国对外资品牌没有依赖性。中国啤酒企业目前市场布局也卓有成效,青岛啤酒国企出身,身经百战,有些接地气的餐饮渠道市场运营经营和扎实的零售渠道网络;雪花啤酒后起之秀,作为央企,在品牌传播和市场策划上闪光点很多。相比之下,百威亚太并购哈啤后,没有进行渠道下沉,反而财大气粗地挥舞资本大棒做体育营销、品牌价值,目前“渠道网络做得真不行”,尤其是三四线市场的下沉,还差很远。而啤酒是即兴消费,囤货少,渠道至关重要,百威亚太仅仅凭借一二线城市和部门区域运营,很难形成品牌优势的销量转化或垄断。市场预测,到2030年,中国个人消费将从2016年的29.6万亿元增长到65.3万亿元,超66%的增长来自于下沉市场。
 


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