东阿阿胶财报显示:2019年营收为29.59亿元,同比下滑59.68%,而归母净利润则是亏损了4.44亿元,相较于2018年同期的盈利20.8亿元,同比下滑了121.29%。这是东阿阿胶自从1996年上市以来首次出现亏损。同时2020年一季报显示,公司营收利润仍在扩大跌幅,分别下降了66.11%和121.33%。
对于业绩大降的原因,东阿阿胶解释称“受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司渠道库存出现持续积压。为避免企业长期良性健康受到不利影响,2019年公司主要侧重于清理渠道库存,主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量,尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度,因而对经营业绩影响有所加大。”
同时由于到龄退休的原因,公司总裁秦玉峰将辞去公司总裁、公司法定代表人等职务,辞职后,不再担任公司任何职务。
曾经风光无两的东阿阿胶为何会沦落到亏损的境地?是否真的只是为了清库存?
市场调查显示:东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售,主要产品包括阿胶、复方阿胶浆以及阿胶糕。2009-2018年的十年间,东阿阿胶的营收从20.79亿元上升至73.38亿元,归母净利润从3.92亿元上升至20.85亿元,复合增速分别达到了15.04%以及20.41%。
市场调研数据显示,东阿阿胶的存货金额由2009年2.03亿元上升至2019年35.22亿,增幅超15倍。而公司的营收增长不足三倍。截止到今年3月30日,公司的存货高达33.96亿元。这也意味着这段时间仅仅减少了1.26亿元。 同时公司的存货周转率持续下降,由2010年5.59次降至2018年0.72次。
市场调查发现:东阿阿胶的阿胶块自2005年起至今已经累计提价18次,零售价从每斤约80元飙升至3000元以上,涨幅接近40倍,堪称药界中的茅台。
然而,阿胶提价并未带来业绩增速,2015年-2018年的业绩显示:公司净利润增幅分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%,呈现出逐年收窄的趋势。由于价格高昂,导致公司渠道库存出现持续积压。
市场调研公司分析:东阿阿胶业绩下滑,主要还是由于产品和渠道老化等原因造成的,逐渐被市场抛弃所致。东阿阿胶净利现在最大挑战不是来自公司内部,而是来自外部市场:目前阿胶标准因种种原因推迟出台,同品种低价格造假等恶性竞争严重扰乱了市场。阿胶行业竞争对手价格仅有公司一半,且促销大,这可能是东阿阿胶亏损的主因。